大豆：為什麼外弱內強
一、持續“外強內弱”走勢將內外價差不斷拉大 有修正的需要。
觀察內外盤近幾個月的高點可知， 國內大豆走勢持續弱於外盤。 以CBOT3月合約和大連1109合約為例， 從2010年11月至2011年2月 ， 外盤4個月的高點分別是1354.4、1404、1432.4、1455.6。 國內分別是4835， 4625， 4564， 4610。 CBOT大豆連續4個月創出新高， 國內每個月的高點卻連續走低。
內外盤持續擴大的價差有修正的需要。 2010年11月初， 美豆與大連大豆兩市比價0.27;2011年2月初， 兩市比價上升到0.32， 擴大了15%。
二、國際大豆“利多因素”暫出盡， 巴西增產、且新豆即將上市， 利空因素漸顯現。
前期國際大豆不斷上漲是受到了眾多利多因素的推動， 目前這些因素逐漸消退轉為利空， CBOT繼續上攻動能不足。
其中最主要的是南美大豆產量為體。 前期， 阿根廷大豆產區受“拉尼娜”導致的乾旱威脅， 產量不斷被下調， 市場甚至擔憂該國大豆產量會重蹈2008年覆轍， 大幅下降， 從而威脅全球大豆供應。 在加上，
而近期南美大豆減產預期消退。 主要由於巴西大豆增產， 而阿根廷大豆減產幅度有限。 2月9日美國農業部(USDA)大豆供求報告預測， 上調巴西大豆產量100萬噸至6850萬噸;下調阿根廷大豆產量100萬噸至4950萬噸。 巴西大豆彌補了阿根廷大豆減產的供應缺口。
巴西國家供應公司(Conab)週三表示， 巴西2010/11年度大豆產量料達到創紀錄的7010萬噸， 高於1月預測的6855萬噸。
南美新豆即將上市， 利空因素壓制美豆上行。
三、國內大豆因長期受壓， 比價優勢開始顯現;另外， 春耕之前， 政策將傾向於鼓勵播種， 打壓大豆價格的可能性極低。
據瞭解， 目前進口大豆港口分銷價每噸4200元左右， 而國產大豆進廠價每噸3900上下， 國產大豆已具備比價優勢。
國儲大豆的拍賣成交率不斷上升， 也證明國產大豆開始具有吸引力。 2月11日黑龍江地儲大豆拍賣， 計畫投放約8萬噸， 實際成交約6萬噸， 成交率74.13%， 成交均價3779元/噸。 這批24.6萬噸的黑龍江臨儲大豆是從2010年12月份開始投放拍賣， 12月份曾持續流拍沒有成交，
另外， 國內政策也是一個重要因素。 分析認為， 目前環境下， 政策打壓大豆價格的可能性極低。
2010年三季度農產品狂漲， 觸動管理層密集出臺價格管理措施， 一度打壓農產品價格， 拉動大豆價格大幅下跌。 目前環境有所不同， 一方面儘管物價沒有下行， 但較為平穩。 另一方， 近期冬麥種植區乾旱問題牽動上層神經， 下達了一系列惠農政策。 大豆播種時節也為之不遠， 較好的大豆價格才能吸引更多的播種面積， 因而政策打壓大豆價格的可能性非常小。
綜合以上三方面因素，
